據聯想最新發布的2024/25財年業績報告顯示，聯想全年營收增長21%至690億美元，凈利潤增長37%至14億美元。其中上一財年Q4營收達169億美元，同比增長23%，凈利潤增長25%至2.78億美元，

聯想長期陷入困境的企業硬件業務部門——基礎設施解決方案集團（ISG）在去年終于實現了收支平衡，收入大漲63%至145億美元，并在去年最后兩個季度分別實現100萬美元和350萬美元的微薄利潤。

據聯想財報數據顯示，由于全球企業對AI的需求持續旺盛，聯想服務器及液冷設備銷售額以倍數持續增長，其中面向云計算巨頭的GPU服務器訂單量同比激增210%，北美市場貢獻了45%的增量收入。AI的旺盛需求也帶動了聯想解決方案和服務（SSG）部門的業務增長，該部門營收同比增長13%至85億美元。

聯想一直希望壯大其企業硬件業務，為此不惜收購了IBM的x86服務器業務，希望以此與HPE、DELL等服務器OEM商相抗衡，然而過去十年一直碌碌無為，直到AI風口的來臨。第三方機構Counterpoint Research認為，隨著全球數據中心AI加速芯片滲透率從2023年的18%躍升至35%，聯想憑借提前布局的全球供應鏈網絡，成功搶占了13%的AI服務器市場份額。

除了ISG以外，聯想IDG（包括個人電腦、摩托羅拉智能手機與其他電子設備）的營收增長了13%至505億美元，其中智能手機全年營收大漲27%，平板電腦銷量增長了15%，為聯想貢獻了大部分利潤，盡管全年總利潤只有14億美元。

自今年以來，特朗普政府反復加稅給很多企業帶來了極大影響，聯想也不例外。

 

聯想CEO楊元慶（圖來自互聯網）

“我們并不擔心關稅，但我們擔心的是不確定性和快速的變化。”聯想CEO楊元慶在財報會議上表示。同時其解釋說，因為聯想的產品生產遍布多個國家，既有自有工廠，也有代工生產。聯想會根據客戶需求和地緣政治條件，將生產轉移到最佳地點，并將其戰略稱為“中國+”。

所以當特朗普政府宣布對來自墨西哥和加拿大的商品征收 10% 的關稅時，聯想這一系列布局奏效了。但今年3月特朗普政府對墨西哥、加拿大進口商品實施的25%緊急關稅，導致聯想價值1.2億美元的服務器組件滯留海關，直接造成5000萬美元級損失。盡管聯想將七成產能轉移至越南、墨西哥等地，但突發性政策調整仍使第四季度運營利潤率下滑0.8個百分點。彭博行業研究分析師認為，這種政策不確定性正重塑科技制造業格局——目前聯想在北美市場的服務器交付周期已從6周延長至12周，部分客戶開始要求供應商承擔關稅風險。

全球企業對AI的旺盛需求正促使聯想對技術進行多元化布局，目前這些新的技術似乎正給聯想轉型帶來希望。比如聯想搭載神經處理單元的AI PC產品線首年出貨量突破300萬臺，主要應用于金融、醫療等行業的邊緣計算場景。企業級AI服務生態構建也取得突破，基于自研大型行動模型（LAM）的智能助理系統裝機量半年內突破500萬，帶動解決方案服務業務同比增長13%。

不過，有業內人士認為，隨著英偉達、AMD等芯片廠商加大直供力度，以及戴爾、惠普在液冷技術領域的專利壁壘增強，聯想在AI基礎設施市場的后續增長將面臨更激烈競爭。不過據IDC預測，全球AI服務器市場規模將在2026年突破1200億美元，在政策環境與技術迭代的雙重變量，聯想這家中國的老牌IT企業是否能夠抓住其中的機會？