金價又漲瘋了。昨日現貨黃金價格再創新高，多家黃金品牌零售金飾價格已突破800元/克。金價飆升行情下，很多金店并未賺得盆滿缽滿，反而維系困難。另一方面，作為平替的“金包銀”正在悄然走紅，買賣雙方默契地找到了更適合當下的產品。

品牌金價突破800元，是誰還在買黃金

年初以來，金價一路走高。到現在，周六福、六福珠寶、周大生、老鳳祥等多家品牌的足金飾品零售價格均已突破800元大關。相比年初600多元一克的價格，首飾金價年內漲幅已超過180元/克。品牌金之外，水貝市場21日金價也達到了624元/克。

據央視新聞援引業內人士分析，這次黃金價格大漲的主要原因是美國大選與寬松貨幣政策的預期進一步推動黃金價格漲勢。此外，地緣政治緊張局勢加劇，促使投資者在避險情緒和對全球市場不穩定的擔憂之推動下，尋求黃金等避險資產。

業內一向流傳“買漲不買跌”，即便如此，一路飆升的金價依舊抑制了部分消費者的購買熱情。多位受訪金店老板對藍鯨記者表示，金價確實影響到了客流和單量，很多客戶擔心買在最高點，消費更謹慎了。

中國黃金協會披露數據顯示，今年上半年黃金首飾銷量下滑嚴重，黃金首飾消費量同比下降26.68%。一些更具體的數據可以體現今年黃金飾品市場的消費熱度。多家以黃金飾品為主業的企業今年上半年業績出現不同程度下滑。其中，周大福及六福珠寶均在近半年關閉了超180家門店。有公司在財報中表示，零售表現主要受高基數效應及金價屢創新高影響，在消費者適應高金價后，黃金銷售有望恢復正常。

金價三年翻一倍，金店生意還好做嗎？

一位品牌金加盟店老板曉月表示，她剛開店時金價只有300多，金價到500多塊的時候，外界紛紛感慨金店掙錢了，可只有內行了解實情。很多工廠和店鋪經歷了從業未有的“五一”寒冬，又有很多人要通過“十一”來判斷店鋪的未來走向。

曉月就是在近日做出了閉店的選擇——金價高企實在賣不動，房租人工等成本降不下來，不如先撤出來看看形勢再說。關店拆卸柜臺的時候，師傅安慰她說：別難過，我還拆過開了3個月的。

有一種觀點認為，品牌店鋪接連閉店是金價飆升和水貝模式沖擊疊加的結果。2023年左右，深圳水貝開始流行“跳過中間商、一件也賣批發價”的銷售模式，金價以“大盤金價+工費”計算，比品牌金能便宜一百多塊錢。水貝擁有全國珠寶加工產業70%的體量，年營收達1200億，超過99%的縣城GDP。

在金價高企的當下，水貝模式同樣面臨自己的困局。先后開過幾家品牌店、目前在水貝開店的艾老板認為，水貝優勢在于透明金價和多樣款式，他們收取的工費也比品牌店低，“主要掙個工費”。但是這幾年競爭太激烈，水貝黃金的工費內卷趨勢很明顯，金價300多元的時候一克掙十幾塊，現在漲到600多了工費卻只剩下幾塊。

線上黃金店鋪方面，利潤也比外界想得單薄。運營成本、高退貨率加上較長時間的平臺回款周期，都讓黃金變成了一門“薄利競爭”的生意。艾老板坦言，主要金價是一直變化的，沒有及時補就容易虧，現在的市場又更加透明了，各種壓力疊加在一起，他們店鋪的利潤率大概只有1-3%。

有水貝商家曾對藍鯨記者透露，水貝交易遠不止買賣黃金這么簡單。比如有時客戶會買下黃金寄存在料行，料商每個月給客戶3000-7000元/公斤的利息。再比如，收舊料、借料賺利息、板料高賣低買等方式也能賺錢。

該商家表示，在水貝加工出售黃金都是小買賣，真正掙錢的是炒金價炒期貨。這里的門道很多，如果公布出來會得罪很多實力強的人。

平替火了，一月新增數百家“金包銀”直播間

當金價漲到600-800元/克的程度，一件重約30克的足金飾品算上工費可能要兩三萬元。但“金包銀”就不一樣了，同樣的克重實際大概只需要花費1000多塊錢，不到足金產品的十分之一。所謂金包銀，就是在純銀材質基礎上包裹一層足金，從外觀上看與足金首飾無異，按照商家們的話來說是“花小錢辦大事”。

近月以來，金包銀在線上悄然走紅。某位金包銀電商老板透露，因為現在金價太高，金包銀恰好能滿足一些人的虛榮心理，還能經常換款式。目前主要是年輕人買的比較多，買來結婚當三金的也不少。

飛瓜數據顯示，抖音某家粉絲量在5000多人左右的金包銀工廠店最近一個月的銷售額在50-75萬元左右，賣得最好的是售價1070元的足銀手鐲，27克總克重中包含1.5克足金。該直播間主播表示，金是999足金，證書上會寫明具體的金銀克重，可以放心購買。

藍鯨記者了解到，金包銀在今年6月已有走紅之勢，一些原先做足金產品的甚至撤店專門做金包銀了，還有供應鏈人士稱他們一個月能賣出一噸金包銀。該賽道目前正在爆發期，業內人士透露光是最近一個月，就多出了幾百家直播間。市場火熱至此，利潤率又如何呢？

記者從不同受訪者那里得到了大相徑庭的回復。有人透露金包銀零售的利潤率相比足金飾品差不多翻倍（基本在10%以內），也有從業人員稱利潤率可以高達35%。

這其中的差別很難簡單說清楚。有從業人員對記者坦言，包金標準一般都是3%-5%，但目前業內虛標含金量的現象并算不少見，“不虛標哪來的利潤啊？”

黑貓投訴顯示，“金包銀”一詞關聯超800條投訴，投訴理由包括：含金量不足、生銹、掉色、用金包銀飾品冒充足金等。另一方面，金包銀的回收價格很低，基本不具備投資價值。黃金回收商告訴藍鯨記者，目前金包銀的回收價格等同銀價，因為不知道是真金還是電鍍。按今天的價格算，金包銀回收大概在7元/克。

金價高企背景下，金包銀飾品或是更適合消費者的階段性平替。受訪業內人士表示，按目前行情金包銀生意應該還能火一段時間。不過該賽道價格混亂，暫未跑出知名的品牌，也幾乎沒有品牌金入局。